大摩称中国经济短期复苏已提早结束卡套接头

大摩称中国经济短期复苏已提早结束

大摩称中国经济短期复苏已提早结束2016-05-26 11:59:20 来源：界面分享到：4月中国宏观经济数据大多弱于预期，对于此后的走势，目前各方意见并不统一。

摩根士丹利认为，中国经济目前正处在恢复的小周期内，主要表现为2015年三季度来，经济数据有较明显的好转迹象。但4月数据同比增速回落，预示着政策主导的微周期反弹提早结束的风险。

5月24日，摩根士丹利在北京召开为期三天的中国投资峰会，在其中一场对媒体开放的分会场上，其联席全球首席经济学家兼亚洲首席经济学家陈艾亚(Chetan Ahya)分析中国及全球经济走势时作出上述判断。

陈艾亚在会上表示，中国经济增长放缓是个逐渐的过程，从以前的9%到8%、7.5%、7%甚至更低，在此过程中会出现小的反复。“到2016年3月份已经见顶了”。

受益于政策刺激，中国经济有所恢复，但是否可持续，则颇受关注。上周中国公布的宏观经济数据显示，4月大部分经济数据低于预期。公共投资(非民间投资)和基建投资同比增速从3月的高位回落；民间投资和制造业投资增速也有所放缓；内需疲弱和外需乏力拉低了工业生产；餐饮和房地产相关的消费好转，不过汽车销售明显放缓。

对于4月宏观经济数据大多弱于预期，此后的走势，目前各方意见并不统一。如瑞银经济学家汪涛则认为二三季度经济仍将持续温和反弹。而大摩则有上述相反预测。

谈及中国经济的整体走势，陈艾亚还是比较乐观。他称，中国如此大的经济体，增速慢下来是健康的，也是可持续的。调整期的节奏也在政策制定者的掌握之中，决策层可以通过货币政策和财政政策来有效进行调整。从外部观察看，中国经济有很多层面，其中也有比较活跃的部分。摩根士丹利预测2016年中国经济增速将为6.5%，2017年将为6.4%。

陈艾亚进一步分析称，中国和除日本外的亚洲其它新兴市场类似，都面临着“3D”问题，即高债务水平、人口结构调整、通胀放缓或通缩的压力。

陈艾亚对记者称，除日本外的亚洲2015年经济增长率为6%，是连续第四年保持这个水平。“相对于同地区过去有所降低，但相对于其它新兴市场和发达市场的增长率，这个数字还是很高。”他称，增长率低于历史的原因是亚洲经济在做结构调整，另一方面是“3D”问题。

此外，全球经济状况较差，导致除日本外的亚洲，出口受到影响。

他还分析称，目前全球经济界定为风险更高，增长更低。风险来自于英国退出欧盟，以及欧洲难民危机。另外还有其它不确定性，例如，担心美联储加息是否比较快，新兴市场的调整期是否比预期长等。

而推动增长的因素，在于美国零售增长比较强劲，经济复苏会比想象中好，发达市场未来能推动全球经济增长。而新兴市场，俄罗斯油价大跌冲击已经吸收，大宗商品价格稳定，比之前有好转。陈艾亚预计，2016年全球经济增长为3%，低于过去3.6%的平均水平。未来将继续这种趋势。

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